Бегство капитала из Латинской Америки и рост курс доллара: прямая взаимосвязь

Повод для вывода капиталов — национализации крупнейшей электростанции Боливии и нефтяной компании YPF в Аргентине

Национализация крупнейшей электростанции Боливии, а также нефтяной компании YPF в Аргентине подняла целую волну в СМИ относительно надежности инвестиций в страны Латинской Америки. Национализация испанских компаний Red Electrica и Repsol еще больше усилили этот раскол и добавила больше вопросов чем ответов.

Насколько же вообще надежны инвестиции в Латинскую Америку и есть ли смысл в нее инвестировать и каковы прогнозы влияние этого региона на укрепление и падение курса доллара США в мире? Разбирался «Биржевой лидер».

Курс доллара США в целом обратно пропорционален курсам фондовых индексов (Доу Джонс, SP 500 и др.), акций, фьючерсов (золото, нефть и др.) и т.д., — пояснил в интервью «Биржевому лидеру» известный канадский финансовый эксперт Академии Masterforex-V Евгений Ольховский, т.к.
— при инвестировании, например в Бразилию, — идет обмен долларов США, как основной мировой валюты, на бразильский реал, который инвестор и вкладывает в одну из сфер экономики данной страны (банки, нефтяную или лесную отрасли, фондовые индексы биржи Бразилии и т.д.). Как следствие, курс бразильского реала растет к курсу доллара США;
— при выводе средств из национальной экономики, происходит обратный процесс, инвесторы в срочном порядке фиксируют заработанную прибыль, обменивая бразильские реалы на доллары США. Как следствие, курс доллара США растет при массовом спросе на эту валюту.

Латинская Америка — крайне нестабильный рынок инвестиций, вывод средств из которых укрепляет курс доллара США в мире

После национализации крупнейшей нефтяной компанию Аргентины Yacimientos Petroliferos Fiscales (YPF), эксперты лучшего проекта обучения форекс Академии Masterforex-V в интервью «Биржевому лидеру» прогнозировали резкое ухудшение инвестклимата в стране и потерю многих вложений (подробнее Шок для инвесторов: Аргентина начала национализацию), отметив ухудшение инвестиционного тренда для региона в целом, после того как в клуб «радикальных популистов», к которому на Западе принято относить Венесуэлу, Боливию, Никарагуа, Кубу присоединилась такая крупная страна как Аргентина.

Прямые иностранные инвестиции в странах Латинской Америки и Карибского бассейна в 2011 году достигли рекордного уровня в 153 миллиарда долларов США, 10% от глобальных потоков, говорится в докладе Экономической комиссии для Латинской Америки и Карибского бассейна (как следствие, в 2010-2011гг. курс доллара США падал).

По словам представителя комиссии, бары Алисия, тенденция к увеличению прямых инвестиций по-прежнему присутствует и в 2012 году. В 2010 году Латинская Америка получила 120,8 млрд. долларов инвестиций, в то время как в предыдущем году из-за глобального экономического кризиса в эти страны инвестировали 81,00 млрд. долларов, говорится в докладе:
■ взлеты… 90-е годы прошлого столетия были «золотым часом» для Латинской Америки, именно тогда поток прямых иностранных инвестиций в регион был рекордным. До 1999 года наблюдался устойчивый и постоянный рост вложений, который достиг своего пика на отметке в 90 млрд. долларов США. До 80% этой суммы приходилось на Южную Америку, а, соответственно, 20% — на обобщённую Центральную;
■ падения… В 2001 году на инвестиционном рынке Латинской Америки произошел обвал, причем очень резкий и небывалых масштабов. Глубокий политический и финансовый кризис в Аргентине и нестабильная ситуация в Венесуэле буквально за каких-то два года разрушили миф о возможности «латинского экономического чуда». К 2003 году общий объём иностранных инвестиций в регион упал ровно в два раза и с трудом достиг отметки в 45 млрд. долларов. Таков был показатель в среднем по континенту, а в отдельных странах ситуация была разной.

Так, в Аргентину в 2001 году поступило из-за границы лишь 3 миллиарда долларов инвестиций вместо 11 миллиардов долларов в предыдущем году. Заметно убавился инвестиционный поток в экономики Венесуэлы, Уругвая, а следом и Боливии. Зато в других государствах, например, в Бразилии и Чили, он остался более-менее стабильным. Почему так произошло, догадаться нетрудно: последние продолжали демонстрировать пусть крошечный, но все-таки экономический рост.

Центральные банки ЛА5 являются одними из самых независимых в Латинской Америке, и выигрывают в сравнении с центральными банками других стран:

■ и снова взлеты… Однако довольно скоро инвесторы вновь воспылали симпатиями к Латинской Америке и особенно к южной ее части. В 2005 году, когда кризис в Аргентине был более-менее преодолен, а ситуация в Венесуэле стала очевидной, в регион вновь пошли иностранные средства. Тогда, в 2005, уровень прямых иностранных инвестиций достиг 77 млрд. долларов (70% из них приходилось на Южную Америку, причем почти половина из этих средств на двух гигантов — Бразилию и Аргентину). Дальше рост почти не прекращался, достигнув в 2008 году прежнего рекорда — 90 млрд. долларов. Наибольшее количество прямых иностранных инвестиций в регионе сумела привлечь Бразилия, отметили эксперты компании Nord FX.

За ней следуют Каймановы острова, Колумбия, Аргентина, Перу, Виргинские острова, Коста-Рика и Панама. В это же самое время инвестиции, которые осуществляли на мировом рынке латиноамериканцы, также достигают значительного уровня, приблизившись к отметке 50 млрд. долларов. Из совокупного количества зарубежных инвестиций примерно половина приходится на долю латиноамериканских же фирм, в том числе транснациональных. Рекордсменом тут выступала Бразилия, за которой шла Венесуэла. Значительная часть этой суммы, как правило, предназначалась государствам-соседям. Бразильцы активно вкладывали средства в экономику Аргентины, Перу, Чили, Эквадора, венесуэльцы — в экономику Боливии, Кубы, Никарагуа, Ямайки и Доминиканской Республики;
■ кризис 2009 года не мог не отразиться на уровне зарубежных инвестиций, направленных в экономики латиноамериканских стран. Так, после очередного взлета, в печальном 2009 году состоялось очередное падение. Южная Америка получила только 38 млрд. долларов, а Центральная — и того меньше — 25 млрд. долларов.

{advert=7}

В Латинской Америке с 1980 года наблюдалась неравномерная, но повышающая динамика экономического роста, сопровождавшая уверенным выходом из кризиса (рост реального ВВП, годовое изменение в процентах):

■ новый рост. Выход из кризиса был мучительным, но к началу 2010 в некоторых наиболее перспективных странах уже наметился прогресс, который в течении года перерос в новый инвестиционный бум. Так, в Бразилии рост прямых инвестиций составил 87% (48 млрд. долларов), Перу — 31% (7.328 млрд. долларов), Чили — 17% (15.095 млрд. долларов), Уругвае — 29% (1.627 млрд. долларов), Аргентине — на 51% (6.193 млрд. долларов), Мексики — 17% (17.726 млрд. долларов), Гондураса — 52%, Гватемале — 18%, Никарагуа — 17%.

Курс доллара США к бразильскому реалу:

Курс доллара США к бразильскому реалу, продолжает торговаться в бычьей волне С Daily2 внутри волны С старшего волнового уровня (Weekly), направленного на ослабление реала по отношению к доллару США — отмечают эксперты Masterforex-V, достигнув психологического уровня 2,10. Дальнейшее бычье движение будет связано с пробитием и закреплением над данным уровнем и возможно движение к следующему уровню — 2.20. Говорить же о развороте тренда курс доллара США к бразильскому реалу можно будет только лишь после пробития пивота МФ (см.график).

Курс доллара США к мексиканского песо:

Курс доллара США к мексиканскому песо, пробив важный уровень сопротивления — пивот МФ 14,0412 и 88% Фибоначчи — торгуется, в бычьей волне С уровня Weekly — поясняют эксперты факультета онлайн-обучения торговой системе Masterforex-V. Ближайшим важным уровнем сопротивления выступит максимум ноября прошлого года — 14,3087. Говорить же о развороте тренда курса доллара США к мексиканскому песо без пробития наклонного канала МФ, пивота МФ (см.график) — преждевременно.

Непривычно большие для себя вложения капитала получили в 2010 году Колумбия (6,76 млрд. долларов), Панама (2.363 млрд. долларов США) и Коста-Рика (1.412 млрд. долларов США). Есть страны, в которых рост в абсолютных цифрах выглядит незначительным, но зато в процентном отношении составляет настоящий прорыв. Так, например, в Парагвае приток капитала в 2010 году составил всего 268 млн. долларов, что составило целых 171% по сравнению с 2009 годом. Спад инвестиционной активности наблюдался только в Эквадоре, Венесуэле и Доминиканской Республике. Если в первых двух случаях это было связано с продолжающейся политикой национализации, то в последнем — спадом экономики (почти на 25%).

Какие страны инвестируют в Латинскую Америку, и какие отрасли там считаются наиболее перспективными?

Государства-инвесторы по мере собственного вклада распределяются в следующем порядке: США (17%), затем Нидерланды (13%), Китай (9%), Канада, Испания и Великобритания (по 4%), последнее время активизировались Швейцария и Австралия. Внутрилатиноамериканские инвестиции в 2010 году составили в среднем 10%.

Сектора экономики, которые привлекают инвесторов в Южной Америке, не меняются вот уже более двадцати лет. Это, прежде всего, сырьедобывающий сектор (43% инвестиций в 2010 году) и услугопроизводящий (соответственно, 30%). Так же популярными у инвесторов остаются перерабатывающий и строительный сектора. Китайских инвесторов, например, в последнее время серьезно заинтересовало местное сельское хозяйство. Что интересно, в Центральной Америке картина несколько иная. Там 54% зарубежных инвестиций пошло в производство, 41% — в сектор услуг, и лишь 5% — в сырьевой и перерабатывающий сектора. Это, разумеется, усредненные показатели, поскольку, например, в отдельно взятой Бразилии рост иностранных инвестиций в производственную сферу в 2010 году составил целых 374%, а в сферу добычи и переработки ресурсов было направлено только 39% всех капиталов.

Какие же факторы способствуют росту инвестиций в регион?

Это:
1. Высокие цены на сырьё (нефть, газ, уголь).
2. Рост внутреннего спроса.
3. Экономический рост.

Одним словом, формула, актуальная для всех сырьевых экономик, которые являются факторами нестабильности в мире с частыми мощными выводами средств из данного региона, как следствие, укрепление курса доллара США к их национальным валютам.

Стоит ли инвесторам бежать из Латинской Америки?

Данный регион — крайне неоднородный. В нем довольно много нестабильных и малопредсказуемых режимов, но они распространены далеко не везде. Более того, в настоящее время их меньшинство, и к ним уже успели привыкнуть. Другое дело, когда неожиданно резкий ход предпринимает вчера еще стабильное правительство, так как это было, например, с национализацией нефтяной компании в Аргентине ил крупной электростанции в Боливии. Тогда инвесторы и многочисленные эксперты начинают пристально исследовать каждую страну, пытаясь разглядеть в действиях ее руководства признаки не совсем адекватного поведения. На рынке, соответственно, может появиться предубеждение по отношению ко всему региону в целом.

К какому выводу можно придти? Не стоит обобщать. Все страны Латинской Америки нужно рассматривать по отдельности, и тогда мы ясно увидим, что паники среди инвесторов и близко не наблюдается. Из непредсказуемых стран просто выводятся средства, которые часто переводятся к более перспективным соседям. Так, например, в 2011 году общий объем инвестиций в страны Латинской Америки вырос на 31%, но в Аргентине этот показатель равнялся лишь 3%. Деньги достались тем государствам, кто мог предоставить четкие юридические гарантии инвесторам, и таких в регионе оказалось достаточно. В результате Бразилия получила 43% от общего объема инвестиций, Мексика — 13%, Чили — 11% и даже Колумбия — 9%. В то же время, «скандальным» государствам, несмотря на всю их перспективность, достались сущие крохи: Аргентине — 5%, Венесуэле — 3,5%, Боливии — менее 1%. Разница между долговыми обязательствами каждой страны в долларах и долговыми обязательствами государственного казначейства США (т.н. рисковая премия, влияющая на курс доллара США) в «проблемных» странах просто зашкаливает. Если в Венесуэле она достигает 992 базовых пунктов, в Аргентине — 965 и в Эквадоре — 808, то во всех остальных она не доходит и до 200. Таким образом, латиноамериканские страны с левацкими или пролевацкими режимами, руководство которых иногда резко выступает против частного предпринимательства и против частных иностранных компаний, иностранный инвестор просто «бьет долларом», как это и делалось не одно столетие.