Старший научный сотрудник Brookings Institution, бывший член совета директоров Международного валютного фонда Доменико Ломбарди считает, что корни итальянских проблем лежат в ее огромном государственном долге и низких темпах роста. По его словам, экономика страны выросла всего на 0,3% — это один из самых низких показателей в мире, — но и в ближайшие несколько лет стоит ожидать таких же незначительных темпов роста.
{advert=1}
Государственный долг Италии на данный момент составляет около 120% валового внутреннего продукта. Другими словами, он в пять раз больше, чем годовой объем производства, и является одним из самых больших в мире, не считая греческого, который покрывается странами Европы. Если соединить эти факторы, то станет ясно, что экономика Италии не в состоянии произвести достаточно средств для оплаты своего внешнего долга,- заключил Ломбарди.
Исполнительный директор лондонского Центра по экономике и бизнес-исследованиям Дуглас МакВильямс также считает, что экономика Италии растет недостаточно интенсивно, чтобы предотвратить увеличение доли государственного долга в ВВП до неприемлемого уровня. Он предупредил, что Италия «обречена на дефолт» своих государственных облигаций в отличие от Испании, которая также переживает рост их доходности, но может этого избежать.
Президент Европейской комиссии Жозе Мануэль Баррозу признал, что рост стоимости внешних заимствований для Италии и Испании вызывает обеспокоенность, однако реакцию рынков акций назвал «явно необоснованной, исходя из экономических и бюджетных показателей этих двух стран». По его словам, напряженность на рынках облигаций отражает растущее беспокойство инвесторов насчет способности еврозоны системно отвечать на развивающийся кризис.
Профессор Лондонской школы экономики Иэн Бегг считает, что Италия вне опасности, поскольку, хотя её государственный долг и значителен, но он не увеличивается. Дефицит государственного сектора экономики — разница между правительственными расходами и налогами — находится на очень низком, в сравнении с другими странами, уровне — 4%; например, в Великобритании он составляет 10%, а в США — 11%. В Италии нет риска возникновения пузыря на рынке недвижимости, как в Испании, а её банковская система сильна, — отметил Бегг. Картина не столь мрачна ещё и потому, что уровень безработицы в Италии не так высок, как в Испании или Греции — чуть более 8%. Это дает правительству больше возможностей для проведения жестких реформ по восстановлению экономики.
На повышение стоимости внешних кредитов для Италии до рекордных уровней повлияли иные факторы, такие как новый план погашения долговых обязательств Греции, Ирландии и Португалии. Доходность итальянских облигаций, или процентные ставки по государственному долгу, достигли 6%.
В отличие от МакВильямса, Бегг считает, что Италии вряд ли грозит дефолт по долговым обязательствам, но положение страны, тем не менее, остается опасным, если она хочет избежать низких темпов экономического роста в ближайшие годы.
Ломбарди уверен, что ситуация серьезная: «Италия — слабое звено среди крупных экономик Европы, и её проблемы могут вызвать эффект домино и значительно ослабить евро». Но хуже всего то, что ни у Европейского Союза, ни у МВФ, ни в фонде спасения еврозоны нет достаточных средств, чтобы помочь Италии так же, как более мелким странам,- подчеркнул он.
Ломбарди отметил, что на данный момент кризис ограничен Грецией, Ирландией и Португалией, но если он нанесет удар по Италии, то стоит ждать его распространения на Францию, остальные государства еврозоны и — через банковскую систему — на США, чей государственный долг сделает страну более уязвимой.
{advert=2}
Так что же Италии следует делать дальше? Аналитики сходятся во мнении, что для стимулирования роста экономики необходимы реформы, а также что стране стоит придерживаться условий нового пакета мер строгой экономии, который предусматривает сокращение финансирования государственных служб и системы социальной защиты населения на следующие десять лет. Эксперты также рекомендуют Италии инвестировать в научные исследования и разработки и реформировать рынок труда, чтобы сделать свои компании конкурентоспособными на фоне компаний из стран с развивающейся экономикой. Италия также нуждается в поддержке своих европейских партнеров, в том числе других крупных экономик, таких как Германия и Франция, и учреждений, таких как Европейский центральный банк.
Источник: Take-profit.org
