Ключевые тенденции в украинской экономике №21

I. Украина: финансовый сектор

Сбербанк России может купить Райффайзен банк Аваль

Инвестиционная компания Конкорд Капитал со ссылкой на источники в банковском секторе сообщила о возможной продаже Райффайзен банка Аваль российскому Сбербанку: «Дочерний банк Сбербанка России проводит due diligence Аваля в рамках изучения возможности полного выкупа банка у группы Райффайзен». Представители Сбербанка заявили, что не исключают приобретения Райффайзен банка Аваль. Объем сделки может составить более $2 млрд.

О намерениях Raiffeisen Zentralbank Osterreich AG уменьшить долю в украинском Райффайзен банке Аваль стало известно в марте 2010г. Тогда представители австрийской банковской группы анонсировали планы уменьшить свою долю в акционерном капитале Аваля путем выхода на IPO. Определяющим фактором при принятии решения о сокращении долей называлась необходимость значительного увеличения резервов под проблемные активы дочерних банковских структур.

Скорее всего, проводимое Сбербанком РФ due diligence (всестороннее исследование деятельности компании, её финансового состояния и положения на рынке) Райффайзен банка Аваль имеет место. На фоне нарастания угроз второй волны кризиса в еврозоне сокращение европейскими банковскими структурами доли проблемных активов в странах региона Европы и Центральной Азии выглядит закономерным и логичным шагом повышения финансовой устойчивости.

Перспективы приобретения Сбербанком России Райффайзен банка Аваль следует рассматривать с точки зрения увеличения доли украинского банковского сектора, контролируемого правительством РФ опосредовано через государственные российские банки.

В Украине уже активно работает российский банковский капитал:

• Государственный: Дочерняя структура Сбербанка РФ (председатель правления И. Юшко), Внешторгбанк (председатель правления В. Пушкарев), Внешэкономбанк (председатель правления В. Башкиров).
• Кроме них, российский частный капитал присутствует в небольших банках «Траст», «Петрокоммерц Украина», «Банк Москвы», VAB банк, Энергобанк, Радабанк.
• В декабре 2008г. контрольный пакет акций Проминвестбанка сконцентрировал российский Внешэкономбанк.

Покупка Райффайзен банка Аваль резко увеличит долю банковского сектора, контролируемого правительством РФ напрямую. Доля активов Райффайзен банка Аваль составляет 6% всех активов украинского банковского сектора. В случае его приобретения Сбербанком, правительство РФ опосредовано через банки, в которых оно является мажоритарным акционером, расширит сферу своего контроля на 13% украинского банков-

ского сектора (по балансовым активам).

Доля 13% рынка — невелика с точки зрения антимонопольного законодательства. Формально о монополизации РФ украинского банковского сектора заявлять нельзя. Опасение вызывает то, что правительство РФ в случае приобретения Сбербанком РФ Райффайзен банка Аваль будет контролировать 19% активов, которые приходятся на группу крупнейших банков. Такая доля дает достаточно возможностей влиять на политику в банковском секторе в Украине.

МВФ выразил обеспокоенность ростом внешнего долга Украины

Глава миссии Международного валютного фонда по Украине А. Арванитис и заместитель директора европейского департамента МВФ П. Томсен 9 июня 2010г. встретились с Президентом Украины В.Януковичем и председателем Верховной Рады В.Литвином, премьер-министром Н.Азаровым и другими высшими должностными лицами для обсуждения вопросов экономической политики, кредитную поддержку которой смог бы предоставить МВФ. Фонд выразил обеспокоенность ростом внешнего долга Украины.

П. Томсен выразил озабоченность по поводу быстрого роста внешнего долга Украины, который, по его словам, сейчас составляет 40% ВВП, что может негативно повлиять на экономические процессы в стране, и высказался за принятие мер по его сокращению. МВФ обеспокоен тем, что бюджетный дефицит приводит к росту госдолга. Это может повлиять на способность Украины своевременно обслуживать свои долговые обязательства. МВФ продолжает настаивать на агрессивном сокращении расходов и бюджетного дефицита.

Заявления должностных лиц высшего эшелона МВФ следует интерпретировать как «Украина далека от выполнения требований МВФ». Обеспокоенность ростом внешнего долга Украины следует интерпретировать как:

• МВФ не устраивают планы правительства продолжить бюджетные заимствования.
• Фонд не удовлетворен темпом сокращения бюджетного дефицита.
• Дефицит и рост госдолга Украины вызывают опасения МВФ с точки зрения способности Украины обслуживать внешние долги.

Первые заявления МВФ свидетельствуют о том, что переговорный процесс Украины с МВФ продолжается без видимого прогресса. Фонд сохраняет твердость позиции и ожидает от Украины действенных мер сокращения бюджетного дефицита до принятия решений Фондом о предоставлении новой кредитной линии.

НБУ в 2010г. нарастил международные резервы на $2 млрд

Национальный банк Украины с начала 2010 года увеличил международные резервы на $2 млрд. – до $28,5 млрд., используя при этом исключительно рыночные механизмы и давая тем самым рынку сигнал надежности занимаемых банком позиций, сообщил руководитель группы советников главы НБУ В. Литвицкий. «Мы на рынке потому, что хотим наращивать валютные резервы. Хотим дать сигнал,

что наша позиция надежная. Мы покупали валюту и будем покупать», – сказал он агентству Интерфакс-Украина в четверг.

НБУ не уверен в устойчивости избыточного предложения валюты и наращивает резервы в ожидании того, что избыток валюты прекратится по мере снижения выручки экспортеров и снижения интереса инвесторов к Украине из-за неопределенности в отношениях страны и МВФ.

НБУ избрал достаточно правильную позицию удержания стабильности обменного курса гривны путем выкупа ее временного избыточного предложения:

• Ситуация на экспортных рынках в мае начала ухудшаться – период ознаменовался снижением цен на сырье, металлопрокат и химию. Валютная выручка экспортеров в ближайшее будущем сократится.
• Условия выпуска НДС облигаций невыгодны экспортерам и ухудшат их финансовое состояние, вымывая оборотные средства. Это – дополнительный фактор угнетения экспорта, который правительство Азарова собственноручно формирует.
• Ухудшение перспектив получения кредитов МВФ дает негативный сигнал инвесторам. Стоит ожидать сокращения притока капиталов нерезидентов в ОВГЗ и откладывания инвестиционных решений.

В таких условиях поддержание стабильности обменного курса действует как временно благоприятный фактор для экспортеров.

Удерживая стабильность курса, НБУ стремится минимизировать риски роста спроса на валюту в качестве средства сбережений. Население научено опытом 2008г. В случае явных признаков укрепления гривны население способно увеличить спрос на валюту на «дне» курса. В фазе снижения курса гривны под воздействием неблагоприятных внешних условий спрос населения на валюту может выйти из-под контроля НБУ.

В. Литвицкий упомянул, что валютные интервенции могут рассматриваться как канал насыщения экономики ликвидностью для удовлетворения спроса на деньги. С таким утверждением трудно согласиться. У банков наблюдается избыточная гривневая ликвидность. Процентный тендер по поддержанию ликвидности банков, заявленный на 9 июня 2010г., не состоялся из-за отсутствия заявок банков. Это свидетельствует о достаточном уровне ликвидности банковской системы.

НБУ стремится нарастить золотовалютные резервы интервенциями на межбанковском рынке и выкупает временный излишек предложения валюты. Политика оправдана с точки зрения ожидаемых перспектив сокращения притока валюты. Ситуация на внешних рынках сбыта украинского экспорта крайне нестабильна. Не менее непредсказуем наблюдаемый приток капитала. В таких условиях НБУ действует вполне адекватно, выкупая временный избыток валюты и наращивая резервы. Они необходимы центральному банку для сглаживания курсовых колебаний. Обменный курс остается одним из немногих якорей стабильности и его необходимо сохранить до тех пор, пока экономика не нарастит достаточно потенциала конкурентоспособности, возможности противостоять неблагоприятным внешним условиям.

Информация НБУ о рефинансировании банков более раскрываться не будет

Кабмин и НБУ договорились об отмене еженедельного предоставления Нацбанком правительству информации о рефинансировании банков. Об этом говорится в совместном постановлении Кабмина и НБУ №418 от 9 июня 2010г.

С 11 марта 2009г. НБУ был обязан предоставлять Кабмину информацию о рефинансировании банков. Сделано это было для повышения прозрачности операций НБУ по поддержанию ликвидности банковского сектора. Нынешний отказ публиковать такую информацию уменьшает прозрачность действий НБУ. Никаких мотивов для этого не существует, т.к. информация об объемах рефинансирования конкретных банков не раскрывалась.

Закрытость информации о рефинансировании банков может понадобиться правительству Н. Азарова для сокрытия масштабов кредитования госбанками дефицита госбюджета. В таком случае закрытая информация о рефинансировании сделает невозможной оценку масштабов бюджетных заимствований.

Решение о закрытии информации о рефинансировании полностью вписывается в логику действий правительства. Оно последовательно и планомерно отказывается от вещей, которые МВФ ожидает от Украины.

Повышение прозрачности НБУ в рамках принятия изменений в законе об НБУ является одним из качественных параметров Меморандума. МВФ настоятельно рекомендует усилить независимость НБУ вместе с повышением прозрачности его действий. Следующим шагом может стать отказ правительства Н. Азарова и НБУ от мер повышения независимости регулятора.

Закрытие информации НБУ о рефинансировании банков сделает политику управления ликвидностью банковского сектора непрозрачной. Это отказ от рекомендаций МВФ усилить независимость и повысить прозрачность действий регулятора. Раскрытие информации о рефинансировании банков делало действия НБУ более прозрачными. Невозможными становились селективные кредиты НБУ на поддержание ликвидности отдельных банков. НБУ должен ответить на вопрос: он намерен вернуться к непонятным методам рефинансирования по непонятным критериям?

II. Украина: реальный сектор

В Украине снова дефляция

Дефляция в Украине в мае 2010г. составила 0,6% м/м, с начала года потребительские цены выросли на 3,7%. Об этом сообщает Государственный комитет статистики Украины.

В Украине имеют место разнонаправленные процессы:

• Потребительские цены снижаются второй месяц подряд с ускорением. После дефляции на 0,3% в апреле цены в мае снизились на 0,6%. В годовом измерении инфляция потребительских цен снизилась до 8,5% г/г в мае.
• Рост цены производителей, наоборот, ускорился до пиковых 4,4% м/м в мае. В годовом измерении инфляция цен производителей повысилась до 27,9% г/г.

Основной взнос в снижение потребительских цен следует отнести на сезонное удешевление продовольствия по группам молокопродуктов, масел/жиров, овощей и сахара. Благоприятный фон при этом – практически неизменные цены на промышленные потребительские товары. В то же время повышение цен производителей касается в основном экспортируемых товаров (в первую очередь продукции ГМК). На внутренний рынок они не попадают и не влияют на потребительские цены.

Снижение потребительских цен на фоне роста цен производителей – тревожный симптом. Он косвенно указывает на стагнацию внутреннего рынка в экономике, которая растет благодаря внешним стимулам спроса и цен на экспортных рынках. Т.е. экономический рост становится все более зависимым от внешних условий.

Влиять на них, а значит на экономический рост — правительство не в состоянии. Благоприятная конъюнктура не трансформируется в разогрев спроса на внутреннем рынке. Именно внутренний рынок, совокупный спрос внутри страны является фактором долгосрочной стабильности экономического роста. В условиях дефляции потребители откладывают покупки в ожидании снижения цен, и ослабленный спрос лишь способствует сокращению объемов производства.

В период благоприятных внешних условий правительству необходимо «включить» внутренние источники экономического роста – потребительский и инвестиционный спрос внутри страны. Дефляция сдерживает рост производства и экономики. Потребители откладывают покупки. Ослабленный спрос не способствует наращиванию объемов производства. В центре внимания должны стать вопросы стимулирования инвестиций и наращивания внутреннего потребления. Это факторы устойчивого экономического роста и благосостояния населения.

Правительство утвердило новый Бюджетный кодекс

Кабмин утвердил новую редакцию Бюджетного кодекса и планирует на его основании разработать государственный бюджет на 2011г.

Позитив принятия Бюджетного кодекса — долгожданные новации, которые могли быть приняты еще в 2007г.:

• Повышение эффективности бюджетных расходов. Предлагается законодательное определение терминов, порядка применения и места в бюджетном процессе среднесрочного бюджетного планирования и программно-целевого метода. Это позволит усилить связь бюджетной и общеэкономической политики, повысить результативность бюджетных программ в среднесрочном периоде, улучшить бюджетную дисциплину;
• Усиление финансового контроля. Предлагаются определение и порядок применения внутреннего аудита, усиления финансового контроля;
• Повышение доходной автономности местных бюджетов. Предлагается передать на местный уровень около 12 млрд. грн. доходов, в том числе собственных доходов местных бюджетов;
• Повышение прозрачности. В частности предполагается распространение бюджетной отчетности на Пенсионный фонд и другие фонды обязательного социального страхования.

Негативно можно оценить закрепление сложившейся практики, которая ухудшает бюджетный процесс:

• Узаконивание изменений, которые отдаляют бюджетную классификацию от международных стандартов (применение т.н. «расходов развития» вместо стандартных «капитальных расходов»);
• Ухудшение основ фискальной дисциплины. В действующем Бюджетном кодексе предусмотрена норма, согласно которой основные параметры бюджета (расходы, дефицит) голосуются до поправок к проекту бюджета. Отмена этой нормы приведет к значительному увеличению расходов депутатами во время принятия бюджета;
• Законодательное закрепление среднесрочных льготных кредитов местным бюджетам. Это снижает прозрачность межбюджетных отношений и бюджетную дисциплину, противоречит рекомендациям Всемирного банка.

Значительной доработки требуют:

• Отсутствие требования внешнего аудита местных бюджетов;
• Несовершенные критерии и принципы распределения инвестиционных субвенций из государственного местным бюджетам;
• Нет необходимых предпосылок для реформирования системы финансирования образования и здравоохранения, тарифообразования;
• Нет требования предоставления бюджетной информации о финансовом состоянии госпредприятий, что не дает возможности оценить состояние государственного сектора в целом и предполагает скрытые дисбалансы.

Позитивные изменения, предлагаемые законопроектом, включают повышение эффективности расходов, усиление фискальной дисциплины, повышение прозрачности. Однако законопроект должен быть доработан с целью учета международных стандартов, создания основы для проведения дальнейших реформ, целостного видения государственного сектора. Возможные улучшения лежат в плоскости усиления бюджетной дисциплины и прозрачности межбюджетных отношений. При доработке Бюджетного кодекса следует принимать во внимание программу от Комитета экономических реформ. В ней инкорпорирован международный опыт, который следует перенести на украинские реалии.

Суд обязал Нафтогаз вернуть RosUkrEnergo долг газом

Стокгольмский суд обязал «Нафтогаз» вернуть РУЭ 12,1 млрд. кубометров газа.

О проблеме изъятого Нафтогазом у РУЭ газа говорилось неоднократно. Суть проблемы такова:

• До 19 января 2009 г. указанные объемы газа числились за РУЭ и находились в подземных газовых хранилищах Украины;
• За приобретенный газ РУЭ не спешила рассчитываться с «Газпромом» и накопленная задолженность составила $1,7 млрд;
• Газпром уступил Нафтогазу долг РУЭ на сумму $1,7 млрд, а Нафтогаз за это заплатил Газпрому $1,7 млрд. живыми деньгами (т.е. фактически вернул долг вместо РУЭ). Проблема в том, что Нафтогаз фактически выкупил расчетный вексель. Выкупив вексель, Нафтогаз не мог забирать товар в погашение векселя, так как это нарушало контракт.

В решении Стокгольмского суда убытки для Украины минимизированы, но не полностью:

• За изъятые Нафтогазом 11 млрд. кубометров газа РУЭ рассчитывало через суд получить $5,4 млрд., то есть по $490 за тысячу кубометров.
• После принятого решения прямые убытки Нафтогаза составят около $1 млрд. Нафтогаз должен купить у России на 12 млрд. кубометров газа больше по $230 за тысячу кубометров и отдать РУЭ. А взамен получить за этот газ $1,7 млрд.

Убытки РФ состоят в том, что ранее экспорт газа облагался пошлиной $100 за тысячу кубометров. Теперь этой экспортной пошлины нет. Бюджет РФ потеряет $1,2 млрд. от продажи Газпрому дополнительных 12 млрд. кубометров газа.

Проблема Нафтогаза – где взять $2,6 млрд. для закупки газа с последующей его передачей РУЭ. Учитывая то, что Нафтогаз является 100% государственной компанией, госбюджет может столкнуться с необходимостью капитализировать Нафтогаз на эту сумму или обеспечить бюджетный трансферт компании.

Незаконное изъятие Нафтогазом 11 млрд. кубометров газа у РУЭ повлекло $1 млрд. прямых убытков для государства.

Скорее всего Нафтогаз не будет ничего никому отдавать и игнорирует решение Стокгольмского суда. Это будет разумно и рационально. Механизмов воздействия на Украину в этом вопросе Стокгольмский суд не имеет, а даже намек на приостановки поставок газа в ЕС на период выполнения решения суда – надежно заткнет рот всем любителям «качать права».

Правительство утвердило проект Налогового кодекса

На заседании Кабмина утвержден проект Налогового кодекса. Ожидается, что он немедленно будет подан в парламент для утверждения. Правительство намерено строить госбюджет 2011г. уже на новой налоговой базе.

В основу проекта Налогового кодекса положен проект правительства 2007г. Главная проблема правительства – Налоговый кодекс готовится кулуарно без публичного обсуждения и привлечения внешних специалистов (международных и национальных).

Это создает ситуацию, когда проект может не соответствовать:

а) стратегическим приоритетам программы реформ;

б) заявленным целям снижения налогового давления и упрощения налогового администрирования.

Главный риск состоит в том, что недосконально проработанные нормы Кодекса потребуют затем корректировки. В итоге не будет достигаться главная цель – стабилизация режима налогообложения.

По мнению правительства «принятие проекта даст возможность уйти от несистемных изменений налогового законодательства, обеспечить его стабильность, будет содействовать инвестициям, снизит налоговое давление. Принятие закона также приведет к системности предоставления налоговых льгот и увеличению доходов в бюджет за счет расширения базы налогообложения и улучшения администрирования».

В частности для достижения задекларированных целей проект Налогового кодекса предусматривает:

• Снижение налогового давления путем: уменьшения ставок налога на прибыль, более четкого определения взаимоотношений налогоплательщика с налоговой службой.
• Содействие инвестиционному развитию экономики: перенос налоговой нагрузки с прямых налогов на налоги на потребление (акцизы, экологические платежи). Кроме того, предусмотрены меры горизонтальной поддержки в виде ускоренной амортизации, поддержки технопарков, стимулирования энергоэффективности.
• Расширение базы налогообложения: сокращение сферы действия упрощенного налогообложения, вывод из-под упрощенного налога пенсионных платежей, перевод на общую систему страхового бизнеса.
• Усложнение и ухудшение налогового администрирования: самыми яркими новациями в этой сфере является внедрение института обычных цен, электронной отчетности для средних и больших предприятий, непрямых методов определения налоговых обязательств.

В то же время проект Налогового кодекса содержит нормы, которые будут иметь обратный от задекларированных целей эффект, например:

• Сокращение базы налогообложения. Так, предусмотрен ряд малообоснованных налоговых льгот: СЭЗ, ТПР, гостиницы, издательство, машиностроение, с.х.
• Сокращение инвестиционных стимулов. Например, увеличен срок возмещения НДС, запрещается относить на валовые затраты товары и услуги, предоставленные упрощенцами.
• Возможность для увеличения налогового давления. Примером таких норм является нечеткое определение правил начисления амортизации, что увеличивает возможность ошибок и спорных ситуаций и может привести к необоснованному налоговому давлению.

Дополнительно, для достижения задекларированных правительством целей необходимо проведение комплементарных реформ: степень налогового давления во многом зависит от организации налоговой службы, принципов ее работы, квалификации персонала, технической оснащенности. Таким образом, поставленная правительством цель требует модернизации налоговой службы.

Острой проблемой является также нестабильность налогового законодательства и налоговых льгот, в основе которой находятся нереалистичность бюджета, чрезмерные социальные обязательства, отсутствие единой системы контроля и мониторинга господдержки предприятий. Решение этой проблемы выходит за рамки кодекса и требует усиления фискальной дисциплины, социальной реформы, внедрения среднесрочного планирования, принятие закона о господдержке предприятий.

Проект Налогового кодекса — долгожданный документ (сейчас на пространстве СНГ налогового кодекса нет разве что в Армении). Однако принятие этого документа не является панацеей. Сейчас необходимо время для его доработки. Кроме того, к решению проблем налоговой сферы следует подойти комплексно и провести комплементарные реформы. Принятие некачественного Налогового кодекса угрожает стабильности госфинансов и способно породить новую волну перманентных корректировок основополагающего налогового законодательства.

III. Украина: социальный сектор

Минтруда провалило проект всемирного банка по социальным льготам

Счетная палата заявила о неудовлетворительном использовании Минтруда и социальной политики средств кредита Всемирного банка на усовершенствование системы социальной помощи.

Проект «Усовершенствование системы социальной помощи» финансируется за счет $100 млн. кредита Всемирного банка. Его цель — внедрение в местных управлениях труда и социальной защиты единой технологии приема граждан, обращающихся за назначением всех видов социальной помощи.

Проект реализуется неудовлетворительно. В прошлом году не было использовано 79% запланированных к освоению 370 млн. грн.

Результаты аудита Счетной палаты 2009 г. показали, что проект отстает от графика по следующим причинам:

• Нет внимания и контроля со стороны правительства за реализацией проекта и взятых перед международным донором обязательств;
• Отсутствует политическая воля менять систему социальной защиты, которая хотя де-факто не обеспечивает эффективной защиты действительно нуждающихся в ней, но де-юре раздает обещания почти всему населению Украины.

Решение Януковича проводить реформы и в частности, повысить адресность социальной поддержки потребует пересмотреть отношение к проекту Мирового банка. Заявленные проектом цели являются неотъемлемой частью задач, поставленных Комитетом экономических реформ.

За 4 года реализации проекта Мирового банка повышение эффективности системы социальной помощи в Украине не достигнуто. Украина в очередной раза показала неэффективность использования международной помощи. Это снижает шансы страны в привлечении международных доноров в будущем для решения болезненных социальных проблем.

В Украине около 5 млн. человек получают зарплату «в конвертах»

В Национальном форуме профсоюзов Украины (НФПУ) утверждают: из 20 млн. человек трудоспособного населения около 5 млн. заняты в «теневом» секторе.

Оценка Форумом профсоюзов занятых в «теневом» секторе упрощена:

• Трудоспособного населения насчитывается 20 млн. человек.
• Застрахованных в социальных фондах от 11 до 16 млн. человек.
• Разницу около 5 млн. человек зачислили в «теневой» сектор.

Теневой сектор в Украине существует. Однако оценка 5 млн. человек в нем — недостоверна. Поскольку в озвученное количество незанятых (5 млн.) — кроме теневых работников — входят также:

• Трудовые мигранты, работающие за пределами Украины. Сколько их – доподлинно неизвестно;
• Занятые в личном подсобном хозяйстве. Таких насчитывается свыше 3 млн. человек.

Озвучивая тему о якобы 5 млн. занятых в «теневом» секторе, Национальный форум профсоюзов преследует цель укрепить в общественном сознании мнение о широком распространении «теневых» зарплат, которые выплачиваются без отчислений в фонды социального страхования. Такое утверждение может быть использовано для усиления контроля со стороны налоговых органов за деятельностью предприятий, а также для контроля обязательств работодателя перед своими работниками.

За дискуссиями о количестве занятых в «теневом» секторе и оценками возможностей их налогообложения власти и профсоюзы не видят основных проблем, которые создают почву для неофициальных зарплат:

• Высокая нагрузка начислений на фонд оплаты труда стимулирует работодателей разделять зарплаты на официальные минимальные и теневые «черным налом».
• В стране не существует системы всеобщего декларирования доходов физических лиц.
• Система социальной защиты не персонифицирована и стимулирует наемных работников получать неофициальные зарплаты, т.к. их текущие доходы и будущий уровень социальной защиты не имеют прямой зависимости.

Национальный форум профсоюзов Украины продвигает вопрос теневых зарплат в интересах правительства, которое стремится усилить надзор налоговых органов за доходами населения. Теневые зарплаты можно победить, если будет внедрена прозрачная система персонифицированных счетов социальных выплат наемных работников и налажена система информирования населения о них.

Европейские страны начали жесткую экономию на социальных стандартах

Более 2,5 млн. госслужащих Испании приняли участие во всеобщей однодневной забастовке. Бастующие выступили против сокращения зарплат и социальных пособий. Правительство Германии объявило о намерении добиться сокращения дефицита госбюджета за счет расходов на зарплаты бюджетников, социальные выплаты и программы.

Меры сокращения бюджетного дефицита за счет урезания «социалки» повсеместны в ЕС:

• В Испании с июня на 5% сокращаются заработной платы госслужащим. На следующий год они замораживаются. Меры приняты для снижения бюджетного дефицита с текущего уровня 10% ВВП;
• Германия объявила о намерении сократить бюджетный дефицит на €11,2 млрд. в 2011г. Меркель заявила, что до 2015г. необходимо сэкономить €80 млрд:
  • Будет сокращено 10 тыс. госслужащих, а их зарплаты будут урезаны на 2,5%. Правительство предлагает сократить также программу родительских льгот на €500 млн;
  • Службам занятости может быть предоставлено право самостоятельно определять размеры вы плат пособия по безработице, привязав их к потребностям и отказавшись от гарантированных законом выплат;

· Австрия хочет к 2024-2033 годам увеличить пенсионный возраст для женщин, подняв его до «мужских» 65 лет;

· Новое правительство Нидерландов к 2025г. поднимет пенсионный возраст еще сильнее — до 67 лет;

· Значительное сокращение соцвыплат происходит также в Великобритании.

Сокращение социальных расходов бюджета могут позволить себе страны с рыночной экономикой. Они не имеют конституционно закрепленной нормы о невозможности снижения социальных выплат/зарплат гражданам. Оппонентом решению правительств в странах ЕС могут стать профсоюзы. Профсоюзные лидеры ЕС уже выступили категорически против планов стран по сокращению расходов.

Правительство Украины не имеет возможности снижать социальные стандарты из-за ограничивающих норм Конституции. Пока что власть только делает заявления о сокращении штата госслужащих. За время кризиса он только вырос. В 2007г. в госуправлении насчитывалось 616 тыс. чел., а в 2010г. – уже 650 тыс. чел.

В РФ аналогичная ситуация. В России во время кризиса социальные выплаты росли. Однако сейчас правительство РФ объявило о решении сократить штат госслужащих на 20% (120 тыс. человек).

Украинская экономика пострадала от кризиса не менее, чем европейские страны. Дефицит бюджета Украины возрос так же значительно, как и в Великобритании и Греции. Однако в Украине урезание соцвыплат ограничено нормами Конституции. Приемлемыми мерами снижения расходов бюджета могут стать:

1) сокращение госаппарата;

2) наведение порядка в социальных обязательствах государства и экономии за счет усиления их адресности.

IV. Международная экономика

G20 отказывается от «стимулов» в пользу бюджетной консолидации

На встрече министров финансов и глав Центробанков стран G20 в Южной Корее сделано заявление «Последние события показывают важность устойчивых государственных финансов и необходимость проведения нашими странами вызывающих доверие, дружелюбных к экономическому росту мер, призванных обеспечить бюджетную устойчивость». Страны G20 призвали ускорить «бюджетную

консолидацию» и приветствовали заявления отдельных стран о намерении сократить бюджетные дефициты уже в 2010 г.

Ведущие экономики всерьез опасаются второй волны кризиса. Первую волну породил кризис ликвидности. Реакцией стало увеличение эмиссии в США, а затем в ведущих мировых экономиках. Для стимулирования спроса страны прибегли к росту бюджетных расходов, которые направлялись на поддержку банковских секторов. Аналогичную стратегию борьбы с кризисом избирали и другие страны мира.

Вторую волну кризиса может породить долговой кризис. Его истоки состоят в росте бюджетных дефицитов и государственных долгов, которые имели место в период первой волны кризиса. В этом контексте призывы логичны. Идея состоит в необходимости предотвратить кризис суверенных долгов.

Для Украины заявление G20 следует рассматривать в контексте переговорного процесса с МВФ. Призыв G20 ускорить «бюджетную консолидацию» в равной степени относится к Украине. В 2009г. бюджетный дефицит составил 11,5% ВВП. Заявленный 5,3% ВВП бюджетный дефицит в текущем году не является свидетельством «бюджетной консолидации». У государства имеются неявные бюджетные обязательства (по покрытию

дефицитов ПФ и Нафтогаза) и скрытый бюджетный дефицит (задолженность по возмещению НДС, госгарантии и т.п.). Именно это является основным разногласием Украины и МВФ.

Пока что в Украине ситуация противоположна. НБУ будет эмиссионно поддерживать экономику, хотя считает такой шаг нежелательным. Об этом заявил директор департамента монетарной политики А.Арсенюк. Он отметил, что НБУ будет монетизировать ОВГЗ на 30 млрд. грн., если они будут предъявлены НБУ, поскольку это предусмотрено действующим законодательством. Т.е. Украина продолжает эмиссионное покрытие бюджетного дефицита.

Мир озабочен рисками второй волны кризиса, которые создают значительные бюджетные дефициты. Позиция МВФ – необходимость сокращения бюджетного дефицита для получения Украиной новой программы кредитной поддержки — не отличается от подходов, которые применяют другие экономики. Поэтому правительству предстоит убедить МВФ в достаточности мер сокращения бюджетного дефицита. В противном случае Фонд воздержится от предоставления новой кредитной программы до тех пор, пока не посчитает, что Украина сделала все возможное для сокращения бюджетного дефицита.

Создан Европейский фонд финансовой стабильности

Министры финансов стран ЕС согласовали детали создаваемого в регионе стабилизационного фонда. Часть его будет обеспечена гарантиями государств-участниц экономического и валютного союза на общую сумму €440 млрд.

Значение этого события состоит в том, что более устойчивые страны ЕС взяли на себя обязательство гарантировать кредиты странам, которые находятся на пороге дефолта по государственным займам.

Европейский фонд финансовой стабильности (ЕФФС) будет осуществлять продажу облигаций, обеспеченных гарантиями стран еврозоны. Полученные в ходе продажи средства пойдут на предоставление кредитов странам еврозоны, оказавшимся в тяжелом положении. Не исключается приобретение облигаций ЕФФС Европейским центральным банком.

Фонд, создаваемый сроком на три года, является основной частью €750 млрд. помощи, которую министры финансов стран ЕС согласовали месяц назад для противодействия долговому кризису в регионе. Помимо вкладов государств-участниц экономического и валютного союза на общую сумму €440 млрд., в программе помощи также участвует МВФ (сумма средств €250 млрд.) и ЕС (€60 млрд.).

Создание ЕФФС проходит в условиях снижения доверия к евро. Британские СМИ опубликовали результаты опроса лондонских экономистов на тему «доживет ли единая европейская валюта до 2015г.». Из 25 респондентов 12 заявили, что зона евро в ее нынешнем виде не просуществует предстоящие 5 лет. Лишь 8 экономистов считают, что еврозоне удастся выйти из нынешнего кризиса. Остальные отказались делать какие-либо прогнозы.

Более устойчивые страны Евросоюза взяли на себя обязательство гарантировать кредиты странам, которые находятся на пороге дефолта по государственным займам. Этот шаг нацелен на то, чтобы снизить риски развала еврозоны и выхода из нее таких неустойчивых стран, как Греция.

Путин готов обсуждать с Украиной новое соглашение о зоне свободной торговли

В рамках стамбульского Совещания по взаимодействию и мерам доверия в Азии состоялась двустороння встреча В.Путина и В.Януковича. Стороны обсудили вопрос подписания нового соглашения о зоне свободной торговли (ЗСТ).

Украина выступает с инициативой о расширении режима свободной торговли с Россией и странами СНГ и заключении нового Соглашения о зоне свободной торговли в рамках СНГ. В ответ Премьер-министр РФ В.Путин заявил, что:

• По инициативе Украины российская сторона готова начать отработку новых правил по поводу зоны свободной торговли с Украиной;
• Российская сторона удовлетворена интересом украинских партнеров к процессам интеграции в рамках Таможенного союза и Единого экономического пространства. Путин считает, что ЗСТ между Украиной и ЕС – это только начальный этап интеграции между нашими странами. Действующее двусторонне Соглашение о режиме свободной торговли между Украиной с РФ было принято еще в 1993г. Это соглашение уже устарело:
  • Не отвечает современным международным стандартам и требованиям ВТО. Соглашение не включает важные сферы сотрудничества (торговлю услугами или инвестиции), в нем не прописаны четкие механизмы и процедуры урегулирования торговых споров между странами (что приводило зачастую к торговым войнам). Оно предполагает целый ряд исключений и изъятий из режима свободной торговли (на пример, спирт, сахар, нефтепродукты, др.);
  • Ввиду создания Таможенного союза Россия-Казахстан-Беларусь формат нового соглашения о ЗСТ также должен учитывать позицию других стран этого Союза и подписываться с участием этих стран.

Какие выводы можно сделать из заявления В.Путина? Несмотря на заявления высшего руководства Украины о невозможности вступления Украины в Таможенный союз (из-за ВТО и переговоров о ЗСТ Украина-ЕС), РФ не отказалась от идеи вступления Украины в Таможенный союз.

Расширение режима свободной торговли с Россией и заключение нового договора о ЗСТ в соответствии с нормами ВТО — в интересах Украины. Эта цель также поставлена в Программе экономических реформ. Россия показывает готовность на переговоры с Украиной по поводу обновления зоны свободной торговли с Украиной, однако не отказывается от идеи вступления Украины в Таможенный союз. Подобные заявления Москвы по поводу Таможенного союза создают неправильные толкования приоритетов внешней политики Украины и противоречат заявлениям украинского руководства.

18-06-2010 14-06

«Хвиля»