Кабмин рассчитывает на смягчение Нацбанком своей монетарной политики в 2019 году и на снижение стоимости ресурсов в Украине. К такому выводу пришли аналитики оценивая стоимость ресурсов, заложенную в опубликованный проект госбюджета на 2019 год: чиновники надеются занимать гривну под 15,7% годовых, а валюту — под 9%.
Об этом пишет UBR.
«Ожидания ставки 15,7% выглядят оптимистичными. Это возможно при смягчении монетарной политики и снижении учетной ставки до 13-14% к середине следующего года, и в случае значительного роста спроса на гривневые инструменты Минфина среди нерезидентов. Нельзя сказать, что все это нереально, но в базовом сценарии такую ставку я бы не закладывал», — отметил UBR.ua директор аналитического департамента инвесткомпании Concorde Capital Александр Паращий.
Его коллеги также признали, что без снижения учетной ставки Нацбанка с нынешних 18% годовых, правительство не сможет провернуть фокус с удешевлением гривневых кредитов для власти.
«Прогнозируемая средневзвешенная ставка по внутренним долговым инструментам составляет 15,7%, что несколько ниже установленной доходности по ОВГЗ, доразмещенным на аукционе 11 сентября, которая составила 18,5%. Вероятно, Минфин ожидает постепенного смягчения монетарной политики (снижения учетной ставки НБУ, которая пока растет), что должно снизить стоимость гривневых заимствований», — сказал UBR.ua директор корпоративного департамента рейтингового агентства IBI-Rating Игорь Дикий.
А вот в случае с привлечением валютных займов чиновники решили подстраховаться и заложили повышенную ставку: в прошлом году Минфин разместил 15-летние еврооблигации Украины под 7,375% годовых с 15-летним сроком погашения на $3 млрд
«Средневзвешенная ставка по внешним долговым инструментам (9%) приближена к стоимости проведенного в августе частного валютного займа (около 9,2%). Более высокая доходность последнего заимствования, в сравнение с ранее осуществленными выпусками, отражает повышенные риски, связанные с напряженным графиком выплат по внешнему долгу в условиях неопределенности по дальнейшему сотрудничеству с МВФ», — считает Дикий.
Он напомнил, что еще дешевле — под 5,95% годовых — Минфину удавалось привлекать валютные займы на внутреннем рынке (размещать валютные ОВГЗ), хотя признал, что в Украине чиновникам не удастся махом получить пару тройку миллиардов долларов при внешних размещениях бондов.
«По валютным долгам, можно рассчитывать на кредиты от ЕС и других международных партеров, на еврооблигации и валютные ОВГЗ. Ставка 9% в среднем выглядит слишком высокой. Вполне вероятно, будет ниже», — спрогнозировал Александр Паращий.
Согласно проекту госбюджета, Украина должна в 2019 году нарастить объем государственных заимствований на 109,8 млн. грн. — до 324,8 млн. грн. При этом на долю внутренних привлечений придется 62,2% привлечений, на долю внешних — 37,8%.
Подписывайтесь на канал «Хвилі» в Telegram, страницу «Хвилі» в Facebook
