Пауза, похожая на рецессию: экономика уже подает тревожные сигналы

«Проблема по существу заключается в том, что у нас чрезвычайно перекошенная экономика», — сказал А.Гринспэн. И перекос выражается в том, что идет существенное восстановление в чрезвычайно ограниченной области экономики — среди частных лиц с высоким уровнем доходов«, а также «крупных банков», «крупных корпораций, находящихся в отличной форме». А остальная часть экономики — малый и средний бизнес, небольшие банки, огромная часть рабочей силы — все это тянет экономику вниз. По его словам, речь идет «в фундаментальном смысле о двух различных типах экономик». Риск возникновения «второй волны» спада в экономике США существует, полагает именитый гуру. «Это возможно, если цены на жилищном рынке пойдут вниз», — отметил А.Гринспен.

Слабыми, в глазах аналитиков, выглядят и макроэкономические данные. «Очередная порция слабых макроэкономических данных из Штатов /по потребительскому доверию, по заказам на товары длительного пользования/, вновь обострила опасения по поводу замедления темпов восстановления американской экономики»,- комментируют в УК «Райффайзен Капитал». — Не добавили оптимизма финансовым рынкам и слабые недельные данные по запасам нефти и нефтепродуктов /по данным Министерства энергетики США, запасы недели за прошедшую неделю выросли на 7,31 млн. баррелей, в то время как ожидалось сокращение на 1,73 млн. баррелей/. Дополнительным поводом для беспокойства стала опубликованная на прошлой неделе «Бежевая книга» ФРС, которая еще раз подтвердила факт замедление американской активности в отдельных районах и отраслях«.

«Соединенные Штаты продемонстрировали наиболее значимые сдвиги в фундаментальных данных, оказывающих влияние на валюты, среди всех основных 10 стран, — комментируют в Saxo Bank. —  Если раньше слабые данные по американской экономике охлаждали интерес игроков к риску и, фактически, оказывали поддержку доллару, то отчетливое ухудшение данных в США, по сравнению с остальным миром, в итоге спровоцировало падение доллара со своей вершины, достигнутой в начале июня, вызвав мощную консолидацию по этой валюте в последние несколько недель», передает Украинский бизнес-ресурс.

Пересмотрела свои оценки и Федеральная резервная система /ФРС/ США. Теперь специалисты ФРС считают, что она вырастет за год на 3,0-3,5 проц. В апреле они же называли цифры на 0,2 п.п. выше. Эксперты ФРС, правда, связывают ухудшение настроений с «экономическими событиями за рубежом». Речь идет, прежде всего, о так называемом «долговом кризисе», вспыхнувшем в Греции и грозящем распространиться на другие страны.

По мнению американского регулятора, актуальной остается проблема безработицы: в лучшем случае она уменьшится к концу года до 9,2 проц, а не до 9,1 проц, как утверждалось в апреле. Скорее же всего официальный уровень безработицы в США останется неизменным — около 9,5 проц. Между тем, реальный уровень — с учетом людей, согласившихся на частичную занятость или вообще отчаявшихся найти работу, — чуть ли не вдвое выше.

«Экономика США оправляется» от самого острого финансового кризиса со времен Великой депрессии XX века благодаря массированному государственному вмешательству, рассуждают в Международном Валютном Фонде /МВФ/. Однако по историческим меркам «экономическое оздоровление идет медленно», и «перспективы остаются неясными», заключают эксперты Фонда. Реальный экономический рост в США ожидается в 2010 г на уровне 3,3 проц ВВП, а в 2011 г — 2,9 проц ВВП, считают в Фонде. По их мнению, «ключевой макроэкономической задачей» является «выведение государственного долга на устойчивую траекторию». Согласно Обзору, подготовленному МВФ, среди факторов неопределенности, влияющих на американскую экономику — «вялый спрос в частном секторе» и «лишь умеренное снижение уровня безработицы с почти рекордных за период после депрессии высот». Недавние рыночные потрясения, вызванные суверенным долговым кризисом в Европе, привели к «некоторому ужесточению финансовых условий, несмотря на приток капиталов в „безопасную гавань“, вызвавший снижение доходности казначейских облигаций» в США, — указывают также авторы документа.

«Особыми» факторами риска названы «повторный спад на рынке жилья» и «перетекание» негативных последствий извне «в случае ухудшения внешних финансовых условий». «Макроэкономическая политика в ближайшей перспективе будет оставаться мягкой», — указывают специалисты МВФ. Имеется в виду, что власти США намерены в 2011 финансовом году продолжать использовать меры стимулирования роста, хотя уже предусматривают и будущие шаги для снижения дефицитов.

Ключевой задачей является стабилизация госдолга США к ВВП, и для этого потребуется более крупная корректировка, чем та, что заложена в бюджете«, и что необходимы дополнительные меры как по доходной, так и по расходной части. Они настоятельно призвали также власти США «подкрепить корректировку 2011 года решительным подтверждением приверженности среднесрочной стабилизации» — возможно, включая и дальнейшее реформирование социальных программ. Вашингтон, по мнению МВФ, не должен забывать о своей ключевой роли в мировой экономике и стремиться к реализации взвешенной экономической политики.

Что касается властей США, то они имеют ряд идей относительно путей сокращения дефицита федерального бюджета, достигшего поистине астрономической суммы в 1,4 трлн долл. Президент Барак Обама в интервью телекомпании CBS отказался уточнять, в чем заключаются разработанные его администрацией предложения по сокращению бюджетного дефицита, но несложно догадаться, что двумя основными вариантами действий в этом направлении являются сокращение госрасходов и увеличение налоговой нагрузки. Правда, последнее совершенно неприемлемо с точки зрения представителей оппозиционной Республиканской партии в конгрессе США, а также многих демократов, к стану которых принадлежит Б.Обама.

В целом, Белый дом отдает себе отчет в том, что в ближайшие годы США придется сокращать астрономические бюджетные дефициты, но считает, что заниматься этом прямо сейчас, когда страна еще не оправилась после острого финансово-экономического кризиса, слишком рискованно. «Было бы глупо резко сократить дефицит немедленно, потому что это „придушило“ бы зарождающееся экономическое оздоровление, — сказал директор Административно-бюджетного управления Белого дома Питер Орсаг. — Но было бы столь же глупо не сократить существенно дефицит, скажем, к 2015 г, потому что тогда это поставило бы под угрозу продолжение экономического роста».

По данным Белого дома, дефицит федерального бюджета США, достигший в прошлом году рекордного показателя в 1,4 трлн долл, превысит эту сумму как в нынешнем, так и в будущем годах. Прогнозы на 2011 г пересмотрены в сторону заметного ухудшения, прежде всего из-за сокращения ожидаемых налоговых поступлений в бюджет.

А к 2013 г американские власти планируют за счет общего экономического роста вдвое сократить дефицит в процентах от ВВП — примерно с 10 проц до 5 проц.

Белый дом не собирается отказываться от планов фактического повышения налогов для наиболее состоятельных американцев. В конце года истекает срок действия налоговых льгот, предоставленных богачам предыдущей республиканской администрацией Джорджа Буша. По словам П.Орсага, в условиях выхода страны из кризиса льготы для этой категории граждан продлеваться не будут. Соответственно высшая ставка налогообложения в США повысится с 35 проц до 39,6 проц.

02.08.2010 15-21