Європейські фондові ринки демонструють надзвичайну динаміку, встановивши рекорд з випередження американських акцій за останній квартал. Загальноєвропейський індекс Stoxx 600 перевершив S&P 500 майже на 17 процентних пунктів у доларовому вираженні, що є найкращим показником за всю історію спостережень.

Як повідомляє Bloomberg, несподіване зростання відбувається всупереч очікуванням, що політика Дональда Трампа "Америка перш за все" матиме протилежний ефект на європейські ринки. Невизначеність від тарифної політики Трампа та скорочення державних робочих місць у США змусили інвесторів переглянути свої позиції.

Основним каталізатором ралі стали фіскальні плани Німеччини, спрямовані на збільшення витрат на оборону та інфраструктуру, що суттєво покращило настрої щодо економічних перспектив регіону та корпоративних прибутків. Інвестори, які роками надавали перевагу американським акціям, тепер звертають увагу на відносно дешеві європейські цінні папери.

"Ми давно чекали на зміну цих настроїв", — зазначає Даніель Ніколас, портфельний менеджер Harris Associates, підкреслюючи, що "європейські компанії були недооцінені".

За даними EPFR Global, регіональні фонди акцій отримали $21 мільярд притоку капіталу цього року до середини березня. Опитування менеджерів фондів Bank of America Corp. показало, що інвестори мають чисту перевагу в Європі на 39%, найбільшу майже за чотири роки.

Найбільшим секторальним переможцем стала оборонна промисловість. Кошик оборонних акцій від Goldman Sachs зріс на 70% з початку року, а компанії на кшталт Rheinmetall AG демонструють значні прибутки. Також спостерігається підвищений інтерес до компаній, які можуть отримати вигоду від проєктів модернізації та потенційної відбудови України.

Німеччина стала лідером зростання серед європейських країн — її індекс DAX підвищився на 13%. Цей зсув також позитивно вплинув на євро, яке наблизилося до позначки $1,10 на початку березня після падіння майже до паритету в лютому. Алеш Коутни з Vanguard International прогнозує, що до кінця року євро може досягти $1,20, залежно від тарифної політики Трампа.

Одночасно з цим, американські технологічні індекси Nasdaq 100 та S&P 500 увійшли в технічну корекцію, а популярна торгівля акціями штучного інтелекту похитнулася.

Попри зростаючий оптимізм, експерти застерігають, що ралі зосереджене лише в декількох секторах і залежить від послідовності урядів у реалізації своїх фіскальних планів. Аріан Хаят з Edmond de Rothschild Asset Management висловлює скептицизм щодо довгострокових перспектив: "Стрибок у кошиках акцій будівництва та матеріалів, ймовірно, є короткостроковим явищем".

Також залишаються структурні виклики, включаючи відсутність єдиного підходу до фіскальної політики та обмежену глибину європейських ринків капіталу. За словами Жана Буавена з BlackRock, якби 2-5% глобальних інвестицій перемістилися з США, "це створило б проблеми з ліквідністю".

Як відзначив головний економіст Berenberg Хольгер Шмідінг: "За понад 30 років роботи на ринках я рідко бачив такий раптовий сплеск єврооптимізму. Чи виправдана єврофорія? Так, але не в кожному аспекті. Більш позитивні перспективи для Європи мають сенс, але раптовий поворот може бути трохи перебільшеним у деяких випадках".