Минфин упустил удачное время для выхода с займами на международные рынки капитала. Деньги в мире дорожают из-за проведенного Федеральной резервной системой США повышения своей ставки (на 0,25% — до 1-1,25% годовых).
Об этом заявил UBR.ua главный финансовый аналитик РА «Эксперт-Рейтинг» Витай Шапран.
Глава ФРС Джанет Йеллен не исключила еще одного повышения ставки. Так что теперь Минфин Украины не сможет рассчитывать на размещение евробондов дешевле 8% годовых. Конечно же, если США не предоставят свои гарантии под украинские займы.
«Ставка, по которой наши власти смогут привлечь новый долг, во многом будет зависеть от того, будут ли гарантии от США, как в прошлом году. Если — да, то последние события не повлияют на украинские заимствования. Так как заем будет считаться низкорисковым. Но если гарантий не предоставят, то цена по новому долгу будет высокой, как для любой высоко-рисковой страны», — отметил Шапран.
По его мнению, более удачным для Украины может оказаться размещение бондов в евровалюте. Особенно, если Европейский центробанк не повысит свою учетную ставку, как США.
«В евровалюте заем не будет дорогим. При отсутствии гарантий США он будет стоить нам где-то 5-7% годовых. Это доступно. Если Минфин примет решение о размещении евробондов в долларах, то без предоставления гарантий ставка будет начинаться от 9% годовых. Такие котировки выставляются на рынке спекулятивных бумаг», — уточнил Шапран.
Он считает, что властям стоит рассматривать размещения долговых бумаг в разных валютах для диверсификации госдолга.
«Надо проанализировать ситуацию, оценить — какие долги можно реструктуризировать, а какие — заменить на более длинные. Известные андеррайтеры, которые хорошо знают ситуацию, могут подсказать, как сейчас можно удешевить долг», — отметил эксперт.
И повторил, что самостоятельный выход Минфина на рынок заимствований, без поддержки США, может оказаться очень дорогим.
«Рыночные ставки по спекулятивным бумагам высокие — в 3 раза выше процентов, которые можно получить под госгарантии США. Инвесторы боятся предстоящих выплат Украины через год-два, когда будут пиковые нагрузки. Чистые золотовалютные резервы Нацбанка формируются медленно и непонятно, откуда возьмется ресурс для погашения внешнего госдолга. Неясно будет ли реструктуризация долга перед МВФ. Власти не очень охотно об этом говорят, потому что ждут новые транши Международного валютного фонда. Это все усложняет ситуацию», — отметил Шапран.
