В стабильной ситуации частный долг в основном перетечет в государственный за 3-5 лет, при этом общий объем задолженности незначительно вырастет. Однако мы живем в эпоху финансовой нестабильности, поэтому внешние финансовые шоки внесут коррективы в процесс конверсии. Вероятный виток дефляции в 2011-2012 г. ускорит затягивание петли на шее украинских заемщиков, как частных, так и государственных и квазигосударственных (госкомпании и муниципалитеты).
Механизм конверсии прост: курс гривны будут держать за счет внешних суверенных займов, и население будет гасить свои валютные долги условно по курсу 8.0. Это и есть процесс конверсии — частного валютного долга в государственный. Именно с расчетом реализовать этот процесс Украину накормили валютным кредитом в 2005-2008 г. Но и это еще не финал. Государственный долг будут использовать, чтобы выбить уступки, например, приватизацию государственной и муниципальной инфраструктуры, открытие рынка земли для валютного кредита и для иностранцев (со временем).
