Украина привлекла новый займ на внешнем рынке, разместив шестимесячные еврооблигации на $725 млн. Сроки погашения и предположительную доходность бумаг в Министерстве финансов официально не сообщили. Параметры сделки выяснились позже: погашение 28 февраля 2019 года, ставка 9,1-9,2% годовых. Это существенно превышает доходность других «коротких» бондов Украины – около 7%.

Об этом пишет Лига.

Заимствование по такой цене – вынужденный шаг правительства, считают участники рынка. Полученные $725 млн помогут Минфину без значительных потерь золотовалютных резервов пережить выплаты по валютному госдолгу в сентябре.

До транша МВФ, который состоится не раньше октября-ноября, Украина может повторить подобную сделку.

Минфин сообщил о сделке 24 августа, не уточнив практически никаких деталей. «Министерство финансов Украины провело частное размещение краткосрочных облигаций внешнего государственного займа со сроком погашения в 2019 году на $725 млн», – говорилось в релизе министерства.

О том, что стоимость такого заимствования превышает 9%, на рынке было известно на уровне слухов и предположений: управляющий партнер Capital Times Эрик Найман в своем facebook писал о 9,1-9,15%, специалист отдела продаж ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса говорил о 9%.

«Сделка вынужденная и нереально дорогая, – считает Найман. – Спровоцирует ли это распродажу украинских бумаг на рынке? Возможно, да: доходность евробондов Украины с погашением в 2019 году намного ниже – 6,76% годовых».

Позже параметры августовского размещения частично уточнил замминистра финансов Юрий Буца: полугодовые дисконтные облигации были размещены по цене 95,551% номинала, сообщил он агентству Интерфакс-Украина.

Это косвенно подтверждает предположения инвестбанкиров: согласно рассчету по формуле внутренней нормы прибыли (IRR, процентная ставка, которая описывает чистую рентабельность инвестиции) цена размещения 95,551% соответствует доходности в 9,19% годовых, уточнил финансовый аналитик ICU Михаил Демкив.

Кто мог купить бумаги? «Есть основания полагать, что размещение состоялось среди определенного круга покупателей, вторичного рынка для этих ценных бумаг может и не быть, – говорит Демкив. – К тому же перед размещением не было традиционных роуд-шоу для инвесторов».

Бонды были размещены среди ведущих международных инвесторов, предоставивших финансовую поддержку Украине в условиях нестабильности международного рынка капитала для развивающихся стран, уточнил в своем релизе Минфин.

Учитывая краткосрочный характер заимствования, сделка Минфина намекает на формат «бридж-финансирования», когда заемщик перекрывает свои текущие потребности короткими, но дорогими кредитами, в ожидании более крупного и структурированного займа в будущем, отмечает заместитель исполнительного директора Центра экономической стратегии Мария Репко.

В Минфине не уточняют, на какие именно цели пойдут полученные $725 млн. В первую очередь эти деньги будут направлены на погашение ближайших долговых выплат, написал в своем facebook экс-министр финансов Александр Данилюк.

Популярные статьи сейчас

Враг массированно атаковал Харьков ракетами

Зеленский оценил переговоры в Лондоне и напомнил США о "сильных" решениях по Крыму

Украинцам рассказали, что теперь можно строить на собственном участке без разрешений

Байден впервые публично раскритиковал администрацию Трампа

Показать еще

«В сентябре Украине нужно направить на выплату купонов по евроблигациям $550 млн и платеж по погашению части прошлых кредитов МВФ – $160 млн, – поясняет главный экономист Альфа-Банка и Укрсоцбанка Алексей Блинов. – Августовское привлечение перекрывает эти платежи».

Украина не могла одолжить деньги под более низкие проценты, говорит Фурса из Dragon Capital. «Хорошо, что долг короткий, значит слишком долго переплачивать мы не будем, – отмечает Фурса. – Все остальные источники финансирования привязаны к траншу МВФ – до тех пор для нас закрыты внешние рынки для открытого размещения еврооблигаций, а также деньги Мирового Банка и ЕС».

Минфин исчерпал возможности для заимствований в валюте на внутреннем рынке, добавляет Фурса. Поэтому $725 млн, пусть и под 9,19% годовых, фактически спасли Украину от дефолта уже в сентябре, считает он.

Привлечение позволит Минфину и НБУ удержать резервы в районе трех месяцев будущего импорта, отмечает Демкив из ICU. По данным Нацбанка, ЗВР в начале августа составляли $17,748 млрд. Сейчас они покрывают 2,9 месяца будущих импортных поставок в страну, уточняет Блинов.

Минфин может повторить подобные долговые сделки в сентябре-октябре, допускает Демкив. В случае успешных переговоров с МВФ очередной транш на $1,9 млрд Украина получит не раньше октября, добавляет Блинов.

В любом случае без новых рыночных заимствований Украине в этом году не обойтись, считает Фурса. В случае получения транша, Минфин может досрочно погасить августовский кредит, выполнив размещение евробондов, как это было осенью 2017 года, говорит он.

«Как только Украина докажет свою адекватность и получит новый транш, доходности по нашим бумагам сразу снизятся, – отмечает Фурса. – Новый выпуск страна привлечет под более низкую ставку».

Столь дорогие заимствование могли бы не понадобиться, если бы не разногласия с МВФ по вопросу цены на газ для населения и задержки с законодательством об антикоррупционном суде, уверен Данилюк.

“Закон об антикорсуде нужно было принимать еще в начале года, а вопрос цены на газ решать еще год назад, – считает экс-министр. – За такую нерешительность всегда приходится платить».

Подписывайтесь на канал «Хвилі» в Telegram, страницу «Хвилі» в Facebook