Спасение General Motors — Пиррова победа

По нашим оценкам фактическая национализация General Motors (правительство США получит долю в новой GM объемом примерно 60%”) была неизбежна по нескольким причинам. Во-первых, резкое падение спроса на машины в США значительно сократило выручку автогиганта и сделало невозможным обслуживание непомерных долгов GM (только в июне предприятия должно выплатить свыше $1 млрд. держателям облигаций). Бесконечные вливания средств со стороны правительства – уже объявлено о новом гос.кредите в размере $30 млрд. – не спасают дело, т.к. непомерные расходы компании на фоне резкого падения доходов съедают все субсидии. General Motors требуется реструктуризация и сокращение социальных расходов, смена автомобильного ряда (с мощных и неэкономных автомобилей (джипов и т.п.) на малолитражные машины).

Во-вторых, банкротство и национализация автогиганта была предопределена рынком кредит-дефолтных свопов. Что такое CDS, или кредитно-дефолтный своп? Это – инструмент финансового страхования, страхующий банки и корпорации от дефолта по обязательствам. Это договор, согласно которому одна сторона за плату обязуется заменить другую сторону в случае неисполнения определенного (названного) обязательства. Если кто-то хочет повысить надежность купленных облигаций или выданных кредитов, он покупает на них CDS. На кредиты и облигации General Motors также выпущены CDS. Объем обязательств GM оценивается в $1 трлн.! Для справки: весь объем рынка CDS по последним данным приближается к отметке $33-35трлн.

Что происходит при отказе GM платить по своим долгам (кредитам, облигациям)? Это обязательство переходит по кредит-дефолтному свопу организации (обычно это крупный банк или страховая компания), которая продала кредитору этот своп. Таким образом может образоваться цепочка неплатежей и дефолтов, которая погребет под собой значительную часть финансового сектора. Хотелось бы напомнить, что одной из причин фактической национализации страховой компании AIG стали кредит-дефолтные свопы проданные AIG на возможное банкротство банка Lehman Brothers. Невозможное случилось — Lehman Brothers осенью прошлого года подало на банкротство и AIG оказалась в ситуации, когда эта страховая компания должна была выплатить вместо Lehman Brothers его долги в той части, на которую были проданы CDS. Только помощь государство помогла AIG расплатиться по своим обязательствам.

Похожая ситуация сложилась и с GM. Как только компания перестает платить по своим долгам, эта обязанность переходит к крупнейшим банкам и страховым компаниям, которые продавали CDS на долги GM. B И опять на помощь приходит Белый Дом, который летом этого года доведет вливания в автогиганта до уровня $45 млрд.! Очевидно, что гос. займы призваны предотвратить цепочку неплатежей и предотвратят ее. Но решение одной проблемы автоматически порождает другую. Гигантские вливания в GM осуществляются и будут осуществляться за счет бюджета США, дефицит которого приблизился к $1.8 трлн. долларов (12% от американского ВВП). Это вкупе с астрономическим долгом Штатов (свыше $11 трлн.) ставит под вопрос платежеспособность крупнейшей экономики мира. Спасение автогиганта может стать для администрации США пирровой победой. Сохранив GM Барак Обама может потерять высший рейтинг надежности своей страны, что в свою очередь еще больше приблизит, на наш взгляд неизбежный дефолт самого США по своим долгам.

Аналитический отдел ФГ «Калита-Финанс»

Последние новости

ОБСЕ оценила выборы в Украине

Виталий Кличко признал вину в поражении брата от…

Жена рассказала, как Зеленский совершенствует свое знание украинского…

Нацбанк вернул более 1,1 миллиарда рефинанса от неплатежеспособных…

Завтра на Шри-Ланке вводят чрезвычайное положение

РФ перебросила на Донбасс модернизированные беспилотники, — разведка

Луценко подал постановление о недоверии генпрокурору

Гонтарева прокомментировала решения судов по Приватбанку

Зеленский обошел Порошенко на спецучастках военных в зоне…

В Украине заметно выросли цена на бензин и…

В Кремле прокомментировали победу Зеленского на выборах

В России одобрили закон об изоляции Рунета

В Гааге пройдет встреча Украина-РФ по иску в…

Выходные в мае 2019: сколько будут отдыхать украинцы…

Рада рассмотрит законопроект по импичменту президента

Похожие

Янукович колдует над местными выборами

Янукович колдует над местными выборами

Антисемейные социальные технологии как важная составляющая часть внешней…

Антисемейные социальные технологии как важная составляющая часть внешней политики стран ЕС, США и Канады

Независимый Тяни-Толкай

Независимый Тяни-Толкай

В чию кишеню підуть гроші з підвищення ціни…

В чию кишеню підуть гроші з підвищення ціни на газ для населення?