Иностранных инвесторов не заманить даже 20% доходностью облигаций

Иностранные инвесторы не желают вкладываться в гривневые госзаймы из-за высоких рисков даже невзирая на высокую доходность.

Об этом написал The Wall Street Journal в статье»Проценты по украинской гривне остывают» (Interest in Ukraine´s Hryvnia Goes Cold), опубликованной в The Wall Street Journal.

«Даже бывалые инвесторы, специализирующиеся на развивающихся рынках, должны провести для себя где-то черту. И для всех, кроме самых непоколебимых, украинская гривна сейчас перешла на другую сторону этой линии. Этот взгляд подкреплен двумя понижениями кредитного рейтинга в этом месяце на фоне финансовой безденежности страны, которая изо всех сил пытается получить финансирование от Международного валютного фонда», — сказано в статье.

До парламентских выборов инвесторы не пересматривали своих прогнозов по экономической ситуации в Украине, так как обсуждение соглашения с МВФ не могло состояться раньше выборов. Инвесторы готовы были вкладываться в облигации, доходность которых достигала 20%, даже сильно рискуя.

Однако их оптимизм поубавился, когда прошли выборы. Отсутствие позитивных перемен свело на нет инвестиции в Украину.

Виктор Жабо, менеджер по работе с развивающимися рынками Aberdeen Asset Management — компании со штаб-квартирой в Лондоне, которая управляет активами в 9,5 миллиарда долларов, сказал: «Пару месяцев назад, сразу после выборов, мы продали все наши рисковые позиции в Украине, как суверенные, так и корпоративные», — цитирует его слова The Wall Street Journal.

Понижения кредитного рейтинга Украины до «мусорного» по версии Moody´s Investors Service и Standard & Poor´s Corp и откладывание переговоров с МВФ до января усилило опасения инвесторов. Назначение премьером Николая Азарова, выступающего против повышения тарифов на газ для домохозяйств, что является одним из необходимых условий продолжения сотрудничества с МВФ, также не стимулирует инвесторов.

«Мы решили не вкладывать деньги в Украину из-за низкой ликвидности вложения средств, которыми мы управляем», — говорит Хавьер Короминас, руководитель отдела экономических исследований и валютной стратегии в лондонской компании Record Currency Management Ltd, которая управляет валютным портфелем в 32,5 миллиарда долларов.

В новом году инвесторы ожидают падения украинской валюты даже несмотря на все жесткие меры. Это связано с ростом дефицита текущего счета и с осознанием того, что выплаты на погашение задолженности будут расти в следующем году.

«Финансирование текущего дефицита валютного баланса в 14 миллиардов долларов, вместе с 6-ю, которые должны быть направлены на погашение кредитов МВФ и 2 миллиарда долларов выплат по другим суверенных займам, выглядит крайне проблематично», — предполагает Луис Коста, стратег корпорации Citigroup Inc. по развивающимся рынкам.

Инвесторы даже не обсуждают, произойдет ли падение гривны, они обсуждают, как быстро это произойдет и насколько далеко все это зайдет. Так, аналитики Goldman Sachs ожидают девальвации примерно на 30% во втором квартале 2013 года, в то время как Barclays предсказывают курсовой скачок на 20%.

Опрошенные The Wall Street Journal эксперты сходятся во мнении, что для улучшения отношения инвесторов к Украине необходимо заключитьс МВФ соглашение.

«Как только мы увидим, что ведутся серьезные переговоры с МВФ, и есть высокая вероятность того, что они увенчаются успехом, мы будем рассматривать возможность инвестировать», — говорит Виктор Жабо из Aberdeen Asset Management, добавив, впрочем, что Украина — не та страна, где инвесторы могут быть уверены, что ситуация не взорвется.

Лишь один опрошенный экономист Андре Андрияновс, аналитик зарубежных рынков компании Exotix Ltd, специализирующейся на низколиквидных активах, полагает, что у гривны есть шанс избежать значительной девальвации. Он считает, что падение не превысит 10%.

Но неликвидность рынка гривневых заимствований, мрачные экономические прогнозы и затяжная неопределенность в сотрудничестве с МВФ означает, что большинство инвесторов, специализирующихся на развивающихся рынках, вероятно, продолжат держаться подальше от Украины в обозримом будущем.

Ранее «Хвиля» публиковала статью о том, что западные банки уходят из Украины

Также «Хвиля приводила подробный анализ экономической ситуации и объяснение причин, по которым она оказалась в тупике в статьях Святослава Швецова:

Экономика эпохи «покращення»  и

Бюджет 2013: самоубийственный финал «эпохи покращень»

По материалам Ua-Banker